1. 거시경제 포커스 - "ZYNY, 글로벌 경제의 뉴노멀?" by LG경제연구원 조영무 박사
- 선진국 국채금리가 마이너스 금리시대에 접어든 배경/영향
- ZYNY(Zero Yeild to Negative Yeild) : 채권 금리가 제로 금리에서 마이너스 금리로 떨어지는 현상
- 마이너스국채 발행 규모 : 국채 발행 잔액 4조달러/22조달러(12%), 선진국 10개국/24개(약 50%)
-> 독일, 프랑스, 네덜란드, 스위스, 벨기에, 일본(은 단기국채 위주)
- 원인
-> 주요국 중앙은행의 통화정책 : 경기침체 -> 금리인하 -> 양적완화 -> 시중에 돈은 흘러넘치나 투자할 곳은 없음 + 향후 경기에 대한 불안
- 마이너스 금리 채권을 구입하는 이유는?
*투자자 : 기관투자자(국부펀드, 연기금, 보험사)
1) 선택의 여지가 없음 : 일정부분 안전하다고 판단되는 선진국 국채에 투자해야하는 규정이 있음
2) 차익실현의 기회 :
* 채권 수익 : 1) 이자수익 2) 자본투자 차익(시중금리가 떨어지면 채권가격은 오름)
-> 다단계 투자인 폰지게임과 유사함.
3) 대체 투자자산이 없음
- 마이너스 금리 환경은 선진국 중앙은행이 유도함
-> 금리하락 > 통화약세 > 수출증가&물가상승 > (디플레이션->)인플레이션 > 경기회복 > 경기선순환
- but 금리하락 -> 디플레이션 -> 경기악순환 ㅜㅜ이 될 수도 있음
- 우리나라에 미치는 영향은?
-> 여러나라의 국부펀드/중앙은행에서 우리나라의 국채를 구입하고 있어서 시중금리가 떨어지고 있음