p.54
과최적화의 위험에 빠지지 않는 방법은 다음과 같다.
1) 3~4개 이상의 지표를 투입하는 계량투자 전략은 되도록 활용하지 말라.
'복잡한 전략 + 너무 아름다운 수익률'은 과최적화일 가능성이 높다.
2) 외국 주식시장에서도 검증된 전략 위주로 사용하라.
3) 특히 전략이 공개된 후에도 알파가 유지되었는지 면밀히 검증하라.
4) 전략의 논리를 듣고 누구나 3분 안에 납득할 수 있어야 한다. 즉, 경제적 논리가 합당해야 한다.
5) 전략에 사용한 지표를 조금 변형해 다시 백테스트 해보라. 예를 들면, PBR 0.5이하 기업 중 4개월 가격 모멘텀이 가장 높은 종목을 매수했더니 엄청난 CAGR이 나왔다고 치자. 그럼 한 번은 PBR 1이하, 6개월 가격 모멘텀으로, 또 한 번은 PBR 0.3이하, 12개월 가격 모멘텀으로 백테스트를 해보라. 이 세 전략의 CAGR이 별로라면 PBR 0.5이하, 4개월 가격 모멘텀 전략의 수익은 과최적화되었을 가능성이 높다.
# 베타전략 - 주식에 투자하는 비중을 결정하는 자산배분 전략
p.74
정률투자법은 주가가 하락하면 추가 매수하고 상승하면 일부 매도한다. 장기적으로 저가 매수, 고가 매도를 반복하게 되므로 단순 보유하는 것보다 실적이 좋은 것이다.
p.77
주식시장에서 추세가 한번 형성되면 한동안 유지되는 특성을 설명한 것이다. 이런 특성에 따라 상승주를 매수하고 하락주를 매도하는 투자 방식을 모멘텀(momentum) 전략이라고 한다.
'상승장에서 사고 하락장에서 빠지는' 추세 추종 거래
경제학에서 비교우위론의 창시자로 소개되는 데이비드 리카도는 200년 전에 이런 명언을 남겼다.
"손실은 짦게, 이익은 길게"
매수한 후 주가가 떨어지면 즉각 손절매를 하고, 주식이 상승하면 최고점에 도달하고 나서 떨어지기 시작한 다음에 팔라
절대적 모멘텀. 상대적 모멘텀.
투자전략3: 추세투자법
투자전략4: 정액매수 및 점증평가 적립식
주식 평가액이 매월 일정액씩 늘어나도록 맞춘다.
주가가 상승하면 비교적 적은 금액, 주가가 하락하면 비교적 많은 금액을 매수하기 때문에 정액매수 적립식보다 평균 매수 단가가 낮아지는 것이 장점이다.
# 알파전략 - 종목별 비중을 조절하는 기술
동일비중 포트폴리오 - 주기적 리밸런싱을 하되, 종목들의 비중을 동일하게 맞추는 것.
가치가중 포트폴리오 - 주가 대비 내재가치가 더 높은 종목의 비중을 확대하고, 비교적 낮은 종목의 비중을 축소
p.91
즐겁고 품위 있는 노후를 보내는 방법은 별로 어렵지 않다.
1) 자신에게 맞는 적절한 '공격형' 투자전략을 1~2개 선택한다
2) 그 전략에 매월 100만원을 투자한다.
3) CAGR 10~25%를 번다
4) 20년 후 14~51억 원을 보유한 자산가가 된다.
p.106
주식 포트폴리오에는 몇 종목을 넣어야 적합할까?
이 논문은 "18~30종목을 매수하면 개별 종목 위험의 90%를 제거할수 있다"는 결론을 내렸다. CFA교재에도 비슷한 내용이 나온다. 그래서 이 책애서는 대부분 20~30 종목을 추천한다.
1. 산업별로 분산
2. 투자 전략 분산(여러가지 투자전략을 혼한)
- 한 개의 투자전략에 20~30종목을 매수하기 보다는, 여러가지 투자전략을 혼합하는 것이 유리.
3. 시간의 분산
- 3개 종목을 10개월에 걸쳐서 매수
p.112
systrader79 주식시장의 진리
1)손실 폭이 크면 매우 높은 수익률을 기록해야 원금을 만회할 수 있으며, 이는 현실적으로 매우 어렵다.
따라서 큰 손실을 막는 것이 살아남는 길이다.
2) 변동성이 가장 적은 철수가 손실이 가장 적었다.
변동성을 낮출 수 있는 방법
1) 분산투자 - 상관관계가 낮은 자산군에 분산투자를 하면 호력이 더 높다(by 마코위츠)
주식, 채권, 현금은 상관관계가 낮다.
2) 자산 중 일정 비중을 늘 현금으로 쥐고 있는 것이다.
3) 손절매
4) 주기적인 리밸런싱을 통해 주식, 채권, 현금 비중을 조절하면 변동성이 감소한다.
p.114 평균 모멘텀 스코어 by systrader79